ISSN 2587-7666 (Online)
Поиск
/
ВТЭ

Вопросы теоретической экономики

Институт экономики РАН

От теории к экономической политикеНаучная статья

ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ И ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СИСТЕМЫ

CENTRALIZED AND DECENTRALIZED MONETARY SYSTEMS

Страницы: 26-49
УДК: 0000
JEL: В13, Е42, Е58, N20, О32

Авторы

Андрюшин Сергей Анатольевич

д.э.н., профессор

ORCID: 0000

sandr956@gmail.com

  • главный научный сотрудник, Институт экономики РАН
Получена: 30.01.2018
Принята в печать: 27.02.2018

Аннотация

В статье показано, что эпоха централизованной денежной системы, основанная на эмиссии центральных банков, подошла к своему завершению; центральный банк является главным звеном централизованной денежной системы; в условиях финансового кризиса 2008 г. функции центрального банка как кредитора последней инстанции были существенно расширены за счет изменения парадигмы денежного механизма; новый денежный механизм стал основным каналом предложения денег в экономику; основными факторами формирования нового денежного предложения стали резервные деньги центральных банков, новые базельские стандарты и высокие требования к заемщикам; централизация финансового рынка привела к искажению механизма рыночного ценообразования на денежном рынке и нарушению конкуренции на рынке финансового посредничества; в настоящее время в мировой экономике происходит зарождение децентрализованной денежной системы, основанной частных цифровых валютах, эмитируемых в обращение пользователями распределительных компьютерных сетей; эмиссия криптовалют осуществляется в рамках технологии публичного или закрытого блокчейна без какого-либо участия центрального банка и других институтов финансового посредничества; раскрыты причины кризиса глобальных якорных валют (на примере доллара США), формирующих финансовые и торговые дисбалансы в мировой экономике; обоснован переход функций глобальной валюты к биткойну, способного в условиях своей широкой легализации выступить встроенным стабилизатором финансовой стабильности в мире; рассмотрены «плюсы» и «минусы» цифровых валют центральных банков и крипторубля в частности, их потенциальные последствия, влияющие на параметры, режимы и уровень эффективности государственной денежно-кредитной политики и политики стабильности на финансовом рынке.

Ключевые слова

банковский секторбиткойнблокчейнденежно-кредитная политикадецентрализованная денежная системакредитор последней инстанциикриптовалютырегулированиетехнология распределенных реестровцентрализованная денежная системацентральный банк.

Литература

  1. Алексеенко М.М. (1872) Государственный кредит. Очерки нарастания государственного долга в Англии и Франции. Харьков. — 426 с.
  2. Андрюшин С., Кузнецова В. (2010) Центральный банк как кредитор последней инстанции: новые вопросы денежно-кредитной политики // Вопросы экономики, № 12. — С. 70-81.
  3. Андрюшин С.А. (2011) Банковские системы. – М.: Альфа-М.: ИНФРА-М. — 384 с.
  4. Андрюшин С.А. (2015) Кредитная активность российских банков: состояние и перспективы // Банковское дело, № 3. — C. 15-23;
  5. Андрюшин С.А. (2017) Открытый банкинг, кредитная активность, регулирование и надзор // Банковское дело, 2017, № 6. — C.26-34.
  6. Беджгот В. Ломбардстрит. (1902) Критическое исследование об организации и деятельности английского денежного рынка /Пер. с англ. СПб.
  7. Годовой отчет Банка России за 2016 год. (2017). – М.: Банк России. — 293 c.
  8. Ефимов В. (2017) Конец алхимии финансов и суверенные деньги (О книгах М. Кинга “Конец алхимии: деньги, банковское дело и будущее глобальной экономики» и Й. Хубера «Суверенные деньги. За пределами банковского резервирования») // Вопросы экономики, № 12. — С. 131-141.
  9. Идельсон В.Р. (1914) Кредит, банки и биржа /Лекции, читанные студентами экономических отделений СПб. Политехнического института императора Петра Великого в 1913–1914 гг. СПб. — 488 с.
  10. Использование в надзорной практике Банка России мотивированного (профессионального) суждения (2017) Доклад для общественных консультаций. – М.: Банк России. — 35 с.
  11. Кауфман И.И. (1893) Государственный долг Англии с 1688 по 1890 г. Опыт историко-статистической монографии кредитных операций, производившихся в Англии в связи с экстраординарными финансами. СПб.
  12. Киш С., Элькин В. (1933) Центральные банки /Пер. с англ. М. — 188 с.
  13. Кредит и банки. Теория банкового кредита. Организация банкового дела. Банки в СССР и за границей (1929) /Статьи из «Handwörterbuch der Staatswissenschaften». М.
  14. Мизес Людвиг фон. (2000) Человеческая деятельность: Трактат по экономической теории /Пер. с 3-го испр. англ. изд. А.В. Куряева. – М.: Экономика. — 878 с.
  15. Ротбард М. (2016) Государство и деньги. Как государство завладело денежной системой общества // Государство, деньги и центральный банк /Пер. с англ. – М.; Челябинск: Социум. — С.1-113.
  16. Уайт У.Р. (2015) Системный сбой // Финансы и развитие, МВФ, Март. — С. 44-47
  17. Чишти С., Барберис Я. (2017) Финтех: Путеводитель по новейшим финансовым технологиям /Пер. с англ. – М.: Альпина Паблишер. — 343 с.
  18. Эпштейн Е.М. (1913) Банковское дело // Лекции Е.М. Эпштейна, читаемые в Московском коммерческом институте в 1909-1910 гг.- 3-е изд. – М. — 366 с.
  19. An assessment of financial sector rescue programmes (2009) //BIS Papers, July, № 48. — 73 p.
  20. Bagehot W. (1873) Lombard Street: A Description of the Money Market. London.
  21. Barrdear J., Kumhof M. (2016) The macroeconomics of central bank issued digital currencies // Staff Working Paper, 2, July, № 605. — 90 p.
  22. Benes J., Kumhof M. (2012) The Chicago plan revisited // IMF Working Paper, August. — 70 p.
  23. Blanchard O. (2009) The Crisis: Basic Mechanisms, and Appropriate Policies // IMF Working Papers, Wash., April/ № 80 — 22 p.
  24. Borio C. (2015) Revisiting three intellectual pillars of monetary policy received wisdom: Speech by Claudio Borio // Bank for international settlements: Cato Institute Washington DC, 12 November. — 17 p.
  25. Carpenter S., Demiralp S. (2010) Money, reserves and the transmission of monetary policy: does the money multiplier exist? // Finance and economic discussion series. Federal Reserve Board, May, № 41. — 55 p.
  26. Cecchetti S. G., Disyatat P. (2010) Central Bank Tools and Liquidity Shortages // FRBNY Economic Policy Review, Aug. — PP. 29–42.
  27. Central bank digital currencies. Report submitted by Working Groups chaired by Klaus Löber (European Central Bank) and Aerdt Houben (Netherlands Bank). BIS. (2018) Committee on Payments and Market Infrastructures. Markets Committee, March. — 34 p.
  28. Cleland V. (2017) Digital future for sterling: assessing the implications // OMFIF Global Public Investor, July, 5th. — https://www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/article/2017/digital-future-for-sterling-assessing-the-implications-article-by-victoria-cleland.pdf
  29. Engert W., Fung Ben S.C. (2017) Central Bank Digital Currency: Motivations and Implications // Bank of Canada Staff Discussion Paper, November, № 16. — 26 p.
  30. Farhi E., Gourinchas P.-O., Rey H. (2011) Reforming the international monetary system. − http://www.voxeu.org/article/reforming-international-monetary-system-introducing-new-ereport
  31. Francis J. (2001) History of the Bank of England: Its Times and Traditions. Vol. I. London: Book Surge Publishing. — 371 p.
  32. Giannini C. (1999) Enemy of None but a Common Friend of All? An International Perspective on the Lender-of-Last-Resort Function // Princeton Essays in International Finance, June, No 214. — 80 p.
  33. Global Financial Stability Report. Restoring Confidence and Progressing on Reforms. (2012) IMF, October. — file:///C:/Users/HP/Downloads/_press12pdf.pdf
  34. Goodhart C., Schoenmaker D. (1995) Should the Functions of Monetary Policy and Banking Supervision Be Separated? // Oxford Economic Papers, Vol. 47, No 4. — PP. 539–560.
  35. He Dong, others. (2016) Virtual Currencies and Beyond: Initial Considerations // IMF Staff Discussion Note, January, SDN/16/03. — 42 p.
  36. Ma Guonan, McCauley R. N. (2010) The evolving renminbi regime and implications for Asian currency stability // BIS Working Papers, September, No 321. — 18 p.
  37. Mahanty M. S. (2014) The transmission of uncoventional monetary policy to the emerging markets // BIS Papers, №78 — PP. 1-24.
  38. McLeay M., Radia A., Thomas R. (2014) Money creation in the modern Economy // Quarterly Bulletin, Bank of England, № 1. — PP. 4-13.
  39. Mishra P., Montiel P. (2012) How Effective is Monetary Transmission in Low-Income Countries? A Survey of the Empirical Evidence. IMF Working Paper, June. — 47 p.
  40. National risk assessment of money laundering and terrorist financing (2017) – https://www.gov.uk/government/publications.
  41. Pozsar Z. (2011) Institutional Cash Pools and the Triffin Dilemma of the U.S. Banking System // IMF working paper, Wash., August, N 190. — 35 p.
  42. Rachel L., Smith T. (2015) Secular drivers of the global real interest rate // Bank of England Staff WP, December, № 571. — 63 p.
  43. Rochet J.-C., Vives X. (2004) Coordination Failures and the Lender of Last Resort: Was Bagehot Right after All? // Journal of the European Economic Association, Vol. 2, No 6. — PP. 1116–1147.
  44. Thwaites G. (2015). Why are real interest rates so low? Secular stagnation and the relative price of investment goods // Bank of England Staff WP, № 564, November. — 73 p.
  45. Triffin R. (1960) Gold and Dollar Crisis. The Future of Convertibility. New Haven.
  46. Werner R. (2014) How do banks create money, and why can other firms not do the same? An explanation for the coexistence of lending and deposit-taking // International Review of Financial Analysis, № 36. — PP. 71-77.

© Андрюшин Сергей Анатольевич, 2018

© ФГБУН Институт экономики РАН «Вопросы теоретической экономики», 2018

Для цитирования

Андрюшин Сергей Анатольевич. ЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ И ДЕЦЕНТРАЛИЗОВАННЫЕ ДЕНЕЖНЫЕ СИСТЕМЫ // Вопросы теоретической экономики. 2018. № 1 (2). С. 26-49. DOI: 10.24411/2587-7666-2018-00002.